怎么看配资没有实盘-两年内取消高速公路省界收费站的影响测算








   「etc概念股」两年内取消高速公路省界收费站的影响测算


 


 


  本报记者:股票配资


 


 


  摘要


 


 


  政策是推动ETC行业发展的主要因素。2019年两会,政府工作报告中明确提出,两年内基本取消全国高速公路省界收费站,实现不停车快捷收费。随后,交通运输部分别于2019年4月28日和5月10日表示对ETC技术的支持,指导各地加快发展ETC,加快推进各项工程建设,确保按期完成取消全国高速公路省界收费站的目标任务。


 


 


  ETC市场有望达百亿规模。目前OBU的终端销售单价在80元左右,更换周期一般为5年,按照汽车总量2.4亿测算,整个市场容量为2.4亿*80/5元=38.4亿元,根据湖南交通运输厅的数据,2018年9月底国内ETC用户数约为7068万人。假设2019年和2020年各更新一半的用户。则2019年和2020年OBU市场规模为68亿元((2.4亿-0.7亿)/2*80元=68)。我国的高速公路总里程超13万公里,百度地图显示我国的收费站大概在3万个左右。按照一个RSU天线价格1.5万来计算,整个RSU天线市场规模在45亿左右。假设按照两年建设周期,则每年的市场为22.5亿左右。合计测算,2019和2020两年每年的ETC市场规模将达到90.5亿。


 


 


  高速公路是自动驾驶的重要应用场景,自动驾驶基础设施建设进度有望进一步加快。高精度地图是自动驾驶的基础,由于高速公路上标示清晰,路况并不复杂,大部分高精度地图制作公司都会先选择制作高速公路的高精度地图。例如四维图新(22.290,1.40,6.70%)已经完成了21万公里广域高速与城市高速的国内高精地图的采集制作。通过高速ETC,自动驾驶在高速公路上能够实现真正的L3级别,中间过收费站也不需要人的操作。


 


 


  投资建议:政府在两会中提出两年内取消全国高速公路省界收费站,实现不停车快捷收费的目标。交通部目前倾向于推动ETC的安装使用来实现不停车收费的目标,ETC行业迎来重磅政策催化。高速ETC是自动驾驶的重要应用场景,自动驾驶基础设施建设进度有望进一步加快。重点推荐万集科技(23.760,2.16,10.00%)、金溢科技(25.000,1.78,7.67%)、千方科技(17.810,1.08,6.46%),关注华铭智能(15.160,0.68,4.70%)。


 


 


  风险提示:ETC政策推动不及预期;ETC行业发展不及预期。


 


 


  1.两年内取消高速省界收费站,


 


 


  政策驱动ETC快速普及


 


 


  1.1.政府报告提出两年内取消全国高速公路省界收费站,ETC充分受益


 


 


  两会政府报告提出两年内取消全国高速公路省界收费站。2019年两会政府工作报告中明确提出,两年内基本取消全国高速公路省界收费站,实现不停车快捷收费,减少拥堵、便利群众。根据中国网的新闻报道,交通运输部部长李小鹏两会表示,2019年取消京津冀、长三角地区以及东北、西南地区重点省份的高速公路省界收费站。2020年,基本实现取消省界收费站目标。


 


 


  交通运输部两会后再次明确表态。根据新京报的报道,2019年4月28日,交通运输部新闻发言人吴春耕在新闻发布会上介绍了目前取消全国高速公路省界收费站的最新进展。目前,已经编制了总体技术方案。下一步,交通运输部将根据总体工作安排,尽快出台《加快推进不停车收费应用服务实施方案》,研究推动加快ETC车载终端安装的配套优惠政策,组织开展ETC服务提升专项行动,指导各地加快发展ETC,加快推进各项工程建设,确保按期完成取消全国高速公路省界收费站的目标任务。根据中国网5月10日的报道,交通运输部副部长戴东昌表示,取消省级收费站后,要确保在今年年底之前,快捷不停车的使用率达到90%以上,以保证整个路网运行通畅。


 


 


  1.2.ETC技术优势明显,市场前景广阔


 


 


  ETC是目前世界上普遍使用的道路收费方式。ETC基于5.8GHz微波频段的专用短程通信技术设备实现电子不停车收费。国外发达国家高度重视ETC的发展。但目前,ETC产品因尚未形成统一的国际行业技术标准,因此,各国皆根据本国的国情对ETC产品分别采用不同的技术标准。由于技术标准不同,国外的ETC产品无法在我国运行,我国的ETC产品也无法在国外运行。


 


 


  高速公路ETC大大提升了收费站通行能力。当用户不停车通过ETC入口时,ETC系统通过无线通信方式将入口信息发至OBU(On board Unit,车载单元),OBU向集成电路卡中写入入口信息;当用户通过ETC出口时,ETC系统通过RSU(Road Side Unit,路测单元)及OBU之间无线通信读取OBU和集成电路卡中的入口信息等相关信息,计算通行费并完成电子钱包扣款,进而实现不停车收费。相对于传统的人工收费而言,ETC不仅大大提升了高速公路收费站通行能力和收费效率,还能实现节能减排。


 


 


  ETC设备主要由RSU和OBU组成。RSU主要指安装在车道控制系统前端,发挥信息采集作用的专用设备,由天线和读写控制器组成,安装在高速公路进出口处;OBU是指安装在用户车辆上作为记录车辆通行信息的车载设备,是一种具有智能卡接口的电子标签,其本身是一个数据存储器,可以根据需要存储收费应用中有关信息(例如车辆信息、车主信息、发行服务商信息等)。同时,它还起到通信中继器的作用,路侧设备(RSU)通过它与智能卡进行快速的数据交互,读取并往智能卡写入相关的收费数据。


 


 


  我国汽车保有量已达2.4亿辆,五年增长56%。根据公安部的数据显示,2018年全国新注册登记机动车3,172万辆,机动车保有量已达3.27亿辆,其中汽车2.4亿辆,小型载客汽车首次突破2亿辆;机动车驾驶人达4.09亿人,其中汽车驾驶人3.69亿人。截至2018年底全国汽车保有量2.4亿辆,比2017年增加2285万辆,同比增长10.51%。就汽车保有量而言,2018年相对于2014年增长了55.84%。


 


 


  ETC市场有望达百亿规模。目前OBU的终端销售单价在80元左右,更换周期一般为5年,按照汽车总量2.4亿测算,整个市场容量为2.4亿*80/5元=38.4亿元,根据湖南交通运输厅的数据,2018年9月底国内ETC用户数约为7068万人。假设2019年和2020年各更新一半的用户。则2019年和2020年OBU市场规模为68亿元((2.4亿-0.7亿)/2*80元=68)。我国的高速公路总里程超13万公里,百度地图显示我国的收费站大概在3万个左右。按照一个RSU天线价格1.5万来计算,整个RSU天线市场规模在45亿左右。假设按照两年建设周期,则每年的市场为22.5亿左右。合计测算,2019和2020两年每年的ETC市场规模将达到90.5亿。


 


 


  市场集中度较高。ETC行业市场集中度较高,少数几家优势企业占据大部分份额,以高速公路ETC设备为例,由于该细分市场实行产品资质准入制,企业的产品只有通过交通运输部授权的交通部交通工程监理检测中心检测后,才能参加各省市高速公路ETC建设的招投标。金溢科技、聚利科技(华铭智能收购)、万集科技为国内ETC市场的前三强。


 


 


  ETC政策对万集科技和金溢科技业绩弹性巨大,关注千方科技。两会时政府提出两年内取消全国高速公路省界收费站,我们以两年为期限计算万集科技和金溢科技的业绩弹性。


 


 


  根据产业链调研,金溢科技、聚利科技、万集科技合计大概占据了ETC市场85%左右的份额,以2018年为基准,假设金溢科技和万集科技继续保持OBU市场33%和20%的市场份额。以2017年为基准,假设金溢科技和万集科技继续保持RSU市场30%和30%的市场份额。计算过程如下表所示,预计2019年将增厚万集科技和金溢科技2.04亿和2.88亿元净利润。另外,千方科技在ETC领域的产品包括RSU、OBU、、OBU桌面发行器、OBU手持发行器四类产品,拥有三项ETC产品软件著作权和16项发明专利,产品已实现大批量生产,目前已经成功应用于山东、浙江、山西、陕西、江苏、天津、河南、四川等多个省份的高速公路项目中。


 


 


  2.风险提示


 


 


  ETC政策推动不及预期;ETC行业发展不及预期。





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